为什么要把“网格交易”拆成两类来谈
“网格交易”的共同内核，是在一个预设价格区间内，按固定或自适应间距挂出一组买卖委托，价格在区间里来回震荡时，系统自动低买高卖，赚取价差。它最早常见于外汇与大宗品，如今各大交易所与量化平台都提供了“一键网格”的工具。现货网格以现货撮合为主，不涉及杠杆与强平；合约网格以永续/交割合约为载体，能用杠杆，也因此引入了资金费率、强平、ADL 等风险参数。理解这两套“制度变量”的差异，决定了你网格的收益曲线和风险边界。关于“网格交易”的一般定义与原理，可参考金融入门资料与交易所教程对“在预设区间内分层挂单、利用波动赚取价差”的概括。
基础概念对齐：网格的“通用部件”
- 网格区间与网格数量
区间越宽、网格越多，单格价差越小、成交更频繁，但总资金分摊更细，单笔收益更薄。多数平台支持“手动自定义”与“AI/推荐参数”。 - 主动/被动成交与手续费
做市型网格多数以被动单成交为主，目标是享受较低的 maker 费率；若频繁吃单，taker 费率会显著抬高总成本。交易所的费率表采取 30 天成交量与持仓分层，VIP 档位不同，maker/taker 差异也不同。 - 价格锚定与撮合细节
现货网格以现货行情撮合；合约网格的盈亏与强平判定常以“标记价格 Mark Price”为准，而不是“最新价”。Mark Price 设计用于抑制极端波动下的误杀强平与操纵。
现货网格：更“稳”的现金流，少一层制度风险
现货网格用现货资产直接挂买卖单，不存在强平、资金费率，也不需要保证金管理。主流平台（如交易所与专业网格平台）都把“在区间里按格差买卖”的流程做成了可视化模板，适合波动但不趋势性单边的阶段。
现货网格的优势
• 制度简单：没有强平、资金费率与维持保证金的动态变化。
• 成本可见：主要是现货 maker/taker 费率与点差；长期运行更容易把 TCA（交易成本分析）做成稳定曲线。
• 心理负担小：价格临时剧烈波动不会导致被动爆仓。
现货网格的局限
• 资金占用高：同等名义规模下，现货需要全额资金。
• 区间外风险：若价格强趋势单边突破区间，高位卖空仓位可能回补困难，或低位买入后继续下行导致浮亏挤压。
• 收益弹性有限：不能像合约网格那样用杠杆放大收益，也无法通过做空合约去“顺着下跌方向”赚价差。
合约网格：更灵活的方向与杠杆，但必须会“管理制度”
合约网格多用于永续合约，也可用于交割合约。它的“武器库”更丰富：可做多做空、可加杠杆、可在震荡下行时通过“卖高买低”的空头网格赚钱；但也引入三类制度性变量：资金费率（Funding）、强平规则（以 Mark Price 判定）与 ADL（保险基金不足时的自动减仓）。
资金费率的影响
永续合约没有到期日，交易所用资金费率让合约价格围绕现货价格。资金费率按区间内的溢价指数与利率项计算，通常每 8 小时结算一次，部分合约在极端时段可能提升到每 4 小时或更高频率。你的持仓要“穿越结算时点”才会发生资金往来；这笔费用在多空之间转移，平台不抽成。网格如果长期站在需要付费的一侧，资金费会吞噬利润；反之，能形成“价差收益 + Funding 收益”的双来源。
强平与 Mark Price
在剧烈波动时，交易所以 Mark Price 作为强平参考价而不是“最新价”，以避免被单笔成交“插针”误杀。这保证了更公平的强平触发，但也意味着你的强平线与浮动盈亏要盯“标记价”。合约网格必须为此设置足够的保证金“地板”。
ADL 的尾部风险
当保险基金无法承接破产仓位时，系统会按“杠杆与盈利排序”等指标对对手方进行自动减仓（ADL）。极端行情下，即使你的网格净敞口很低，也可能遭遇被动减仓。
费率、资金费与保证金：两类网格的“成本结构”有何不同
现货网格成本结构
• 主成本：现货 maker/taker。以大型交易所的费率表为例，VIP0 的现货费率起步约 0.1%/0.1%，使用平台币抵扣则可再降。随着 30 天成交量与持仓提高，maker/taker 阶梯下调。
• 额外成本：点差与滑点，取决于交易对深度与你的挂单/吃单比例。
合约网格成本结构
• 主成本：合约 maker/taker。以常见 USDTⓈ-M 合约为例，VIP0 起步约 0.02%（maker）/0.05%（taker），使用平台币抵扣或 USDC 结算可能享受额外优惠。
• 制度性成本：资金费率。持仓穿越结算点才发生；若你站在付费的一侧，等同于每 8 小时“负现金流一次”。
• 杠杆与维持保证金：名义规模越大，维持保证金率越高，所能用的最大杠杆越低；合约参数会周期性调整，网格策略可能因此被动终止或需降档。
maker/taker 的实操差异
同样规模的两笔交易，全部走 taker 与全部走 maker 的费用差距显著。以官方示例法计算，双边都走 taker 的总费往往是“全 maker”的两倍左右；网格若参数不当频繁吃单，年化成本会被放大。
策略维度的对照：什么时候选现货网格，什么时候选合约网格
更适合现货网格的场景
• 区间震荡但缺乏明确趋势、你更看重“稳态现金流”的阶段。
• 想降低制度风险，不愿承担资金费翻转与强平链路的不确定性。
• 资金规模相对充裕、愿意用“低杠杆或无杠杆”换心态稳定。
• 交易对深度好，maker 成交占比能做高，费率与滑点可控。
更适合合约网格的场景
• 需要做空网格、或在震荡下跌阶段以“先卖后买”获取价差。
• 目标是“更高资金效率”，用适度杠杆提升网格的资金使用率。
• 资金费率对你有利或可控，例如偏向在正资金费的空头网格或负资金费的多头网格。
• 你能建立资金费、保证金、Mark Price 的监控体系，并对“合约参数变更”有预案。
参数与口径：如何让两类网格“可比”
统一的评估口径
• 把手续费口径写死：按 VIP 档、是否用平台币抵扣、maker/taker 占比，固定在报告里。
• 合约网格把资金费率序列并入净值，按结算时点记账。
• 统一年化与月化口径，避免“日频 vs 小时频”的统计口径导致的错觉。
网格参数建议
• 网格数与间距：在可用深度与最小报价单位（tick size）约束下，让单格利润覆盖“maker 费率 + 预期滑点 + 预留冗余”。
• 区间更新频率：用 ATR 或波动率收敛/扩张指标定时重算区间；避免在极端趋势期机械补单。
• 合约网格的杠杆：优先全仓（Cross）+ 资金“地板”限额，避免“连锁穿仓”；维持保证金阶梯上调时先降规模。
一个成本—收益的简化测算框架（示例口径）
假设你在深度良好的主流交易对上运行 100,000 USDT 名义的网格：
• 现货网格：VIP0、maker 0.1% 折扣后 0.075%（示例），单笔往返若都以 maker 成交，单圈费率合计约 0.15%；若你的单格价差设定为 0.30%，剔除点差与滑点后，净单圈贡献可能仅 0.10%–0.12% 左右。优化路径是提高 maker 占比、增大格差或提高网格数。
• 合约网格：VIP0、maker 0.02%（示例），单圈费率约 0.04%；若资金费率在该时段为 +0.01%/8h 且你持仓方向需付费，持仓越久，资金费越抵消价差利润；反之若站在收款侧则是“增益项”。这解释了为什么“同样参数下，合约网格在某些时段显著优于现货网格”，但也可能在资金费翻转后快速掉队。
风险清单：合约网格的“制度变量”要常备监控
- 资金费率翻转
从正转负或绝对值扩大，会直接重塑净现金流；把“区间均值、方向与持续时长”做成触发条件，必要时切换网格方向或平仓。 - 维持保证金与杠杆上限调整
交易所会按品种与时段调整杠杆与维持保证金阶梯；多份公告都明确“调整可能导致你的合约网格被影响或终止”。把公告订阅进监控，自动降杠杆或暂停。 - Mark Price 与强平链路
强平价以 Mark Price 判定；你的风险看板应展示“强平价—标记价的距离”而非“最新价—强平价”。 - ADL 尾部风险
极端行情保险基金不足时可能触发 ADL，导致你的盈利仓位被动减仓。低杠杆与分散规模有助于降低被 ADL 命中的概率。 - maker/taker 结构漂移
网格参数或行情变化导致大量吃单，费率与滑点会显著抬升。参考官方示例的“全 taker 与全 maker 成本差”，将“吃单占比”纳入每周复盘 KPI。
实操步骤：把两类网格做成“可复用的 SOP”
步骤一：选品与区间
• 优先流动性好的主流对，确认 0.1%/1% 深度足以覆盖你的单笔规模。
• 以 ATR/波动率构造初始区间；震荡区间建议覆盖近 15–30 天主要波动带。
步骤二：费率与资金费口径
• 现货与合约分别落表 VIP 档、maker/taker、是否平台币抵扣；
• 合约侧接入实时/历史资金费率与倒计时，设置“结算前窗口”的仓位检查。
步骤三：下单与执行
• 以被动单为主，必要时用切片/TWAP 防冲击；
• 合约网格设置全仓与“资金地板”，并固定“追加保证金的流程”。
步骤四：监控与熔断
• 指标：网格成交率、吃单占比、单位成交成本、区间击穿率、Mark Price 与强平距离、资金费区间均值与方向。
• 触发：区间外漂移、资金费翻转、合约参数公告；出现任一则暂停或降杠杆。
步骤五：复盘与再优化
• 输出“价差毛利—手续费—滑点—资金费”的四账；
• 调整网格数/间距与挂单密度，确保“单格期望利润 > 单格综合成本”。
新手常见误区
• 用现货网格去对抗强趋势单边，不设止损或动态调整，导致“越补越套”。
• 合约网格只看价差，不看资金费方向与强度，结算几轮后才发现净现金流为负。
• 以“最新价”为风控锚，不看 Mark Price，强平线评估失真。
• 忽视公告中的杠杆、维持保证金调整，导致策略被动终止或爆仓。
• maker/taker 占比管理缺失，长期以 taker 触发网格，费用吞噬全部毛利。
选择建议：给三类典型画像的结论
保守收益型
• 资金稳定、追求“稳态价差现金流”，接受较低年化。
• 建议以现货网格为主；仅在资金费显著对你有利且风控到位时，少量引入合约网格增强策略。
效率优先型
• 资金相对紧、希望提高资本效率。
• 建议合约网格为主，但严格预算杠杆、维持保证金与资金费方向，建立 Mark Price 与公告驱动的熔断机制。
双轮驱动型
• 账户可分区运行、能做分层风控与多策略调度。
• 震荡期以现货网格打底，临时叠加“顺势的合约网格”；趋势期收缩现货网格、保留少量“逆向缓冲”的合约网格对冲。
结语
“网格”不是一招鲜，而是一种“把价格噪声货币化”的制度化手段。选现货，换来制度简单与心态稳定；选合约，拥有方向与杠杆的自由，但必须把资金费、Mark Price、维持保证金与 ADL 这些“隐形齿轮”纳入日常风控。将两类网格纳入统一的成本—收益—风险口径，你才能看清楚，哪一种更适合你的加密量化风格。
