大多数“半自动”或“规则驱动”的机器人，在区间震荡里运作良好；但遇到强单边趋势、闪崩或流动性骤降，其预设规则会被放大市场摩擦与制度约束“反杀”：价差无法覆盖真实成本，甚至触发连锁清算与强平。交易所与教育资料明确指出：网格等区间策略更适合“横盘/侧向高波动”，不适合明显趋势市。
场景一：行情单边——区间假设失效，网格被动“越套越多”
网格/均值回归型机器人依赖“价格在设定区间内来回波动”。当价格单边上行或下行、持续突破预设边界时，系统会在亏损一侧不断补单或卖出，持仓风险与资金占用同步上升；若是合约网格，还会叠加资金费率与强平链路。交易所官方教程将网格明确定位于“波动且横盘的市场”，并提示“强趋势时不理想”。
可操作要点：
1）上线前用趋势强度/突破规则“守门”，一旦放量突破或趋势显著抬升，自动暂停或重置区间。
2）合约场景把资金费率当作持续成本纳入模型；在正费率周期持多、负费率周期持空会持续付费，侵蚀毛利。
3）设置仓位与格数上限，避免在“假区间”里一次性投满。
场景二：闪崩——流动性瞬时蒸发，滑点与连锁清算叠加
闪崩是价格在极短时间内急剧下跌（或上冲后急跌）的事件；研究与数据供应商多次观测到此类事件往往伴随订单簿深度骤减与碎片化，导致市价/触发单以远离预期的价格成交，甚至难以成交。2024 年 3 月，比特币在某交易对上短时“1%深度”从 60 BTC 跌到 16 BTC 后才回升，典型反映了瞬时流动性枯竭。
在闪崩中：
• 滑点飙升——期望价与成交价差扩大，尤其是市价单与触发后的止损市价单。权威入门将滑点定义为“期望与成交之差”，并指出在高波动或成交量不足时最易出现。
• 清算链路放大——永续合约在保险基金不足时会触发ADL 自动减仓，把对手盘的盈利/高杠杆仓位强制减小，进一步扰动价格。
• 市场碎片化加剧——跨平台/交易对报价偏离放大，极端时同一资产不同场所报价相差明显。
对机器人意味着：触发条件连续“穿越”、止损失真、成交价远离预期，导致净值曲线在数分钟内大幅回撤。可观测案例显示，闪崩期间订单簿1%深度与点差指标经常同步恶化。
场景三：流动性骤降——点差变宽、深度变薄、拒单增多
“流动性”可用点差与按中价±x% 深度等指标刻画：当深度变薄、点差变宽时，任何以小价差为边际优势的机器人都会被摩擦成本吞噬。Kaiko 对集中式交易所的0.1%/1% 深度、点差与模拟滑点等指标给出标准定义与量化口径，并指出抛售期滑点会显著上升。
此外，低流动性时还会暴露制度性门槛：
• 最小名义额/步进/精度过滤器——交易所会校验 MIN_NOTIONAL、(MARKET_)LOT_SIZE、PRICE_FILTER 等；不达标即拒单，造成“有信号却下不去单”。官方文档详细定义了这些过滤器及其适用范围。
• 订单类型取舍——止损市价单在高波动下容易产生更大滑点；止损限价可控价但可能不成交。入门资料明确对比了两者的风险权衡。
典型“翻车链路”是怎样一步步发生的？
1）行情快速脱离区间 → 网格/均值回归策略在亏损一侧被动加仓或频繁止损，费率+滑点>单格价差。
2）波动急剧上升 → 订单簿深度塌陷、点差变宽，市价触发单成“价格真空”中的成交，实施偏差急剧放大。
3）（若用合约）资金费率与清算传导 → 在正费率周期做多或负费率周期做空会持续付费；极端情况下触发ADL。
4）制度约束抬头 → 单笔名义额/步进不合规导致拒单，机器人“漏掉关键单”使风险裸露。
你能做什么：面向机器人的“抗翻车”风控清单
1. 行情守门：趋势与突破检测
把“网格仅限区间”写进程序：趋势强度升高或突破发生即暂停。常见做法是用趋势/突破规则过滤（如通道/布林突破、ADX 抬升等），以避免在单边市继续运行区间策略。官方资料已强调网格不适合明显趋势市。
2. 流动性哨兵：在交易前盯深度与点差
接入或计算**±0.1%/±1% 深度、点差与模拟滑点**，当深度低于阈值或点差超限时自动降频/降额/停机；卖压期预期滑点阈值上调。
3. 真实成本建模：实施偏差与订单类型
把实施偏差（Implementation Shortfall）加入报表：把“决策价→成交价”的差异拆解为费率、点差、滑点与延迟等；对比止损市价 vs 止损限价在不同波动段的触发与成交特性，场景化选择。
4. 合约特有：资金费率与 ADL 风险
将资金费率作为按周期结算的持续成本纳入回测与实盘净值；在费率极端同向时降杠杆或转现货。同时监控ADL 指示与保险基金状态，避免在清算末端的被动减仓。
5. 交易规则校验：先过“下单过滤器”
上线前从交易所接口拉取 exchangeInfo 并本地缓存：逐笔校验 MIN_NOTIONAL、(MARKET_)LOT_SIZE、PRICE_FILTER 等，避免试跑阶段因拒单造成的风控落空。
常见问答（FAQ）
Q：闪崩时为什么“止损也救不了”？
A：止损是触发“市价”或“限价”的动作，不是价格保证；在深度塌陷时，止损市价会以更差的价格成交，止损限价可能不成交。因此仍需叠加深度/点差阈值与“熔断式暂停”。
Q：我只做现货网格，还会被资金费率影响吗？
A：现货没有资金费率，但区间失效与流动性骤降同样会令现货网格失灵；如果用的是合约网格，才需要把资金费率当持续成本计入。
Q：如何量化“翻车概率”？
A：建立“事件驱动的回放库”，择取历史闪崩/剧烈单边时段，重放到你的撮合与风控逻辑，统计触发延迟、拒单率、实施偏差的分布，作为阈值与熔断的校准基线。滑点与深度可参考 Kaiko 的指标口径。
参考与延伸阅读（精选）
- Binance：网格策略适用“波动且横盘”的市场；趋势市不理想。
- Kaiko：深度/点差/模拟滑点与“0.1%/1% 深度”的定义与用法；卖压期滑点上升。
- 真实闪崩案例：BTC 多次闪崩及1%深度瞬时下滑，显示流动性短时蒸发。
- 资金费率与 ADL：资金费率为多空间周期支付；ADL 为清算流程最后一环。
- 滑点与订单类型：滑点在高波动更常见；止损市价与止损限价的利弊。
